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    非典型猪周期下的生猪价格该何去何从
    2017-02-10
    环保压力催生非典型“猪周期”。由于中央政府和地方政府各个层面加强了对畜禽养殖环境污染的整治和监管,行业产能在环保压力下持续去化,导致生猪养殖持续高度景气之下彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,生猪存栏恢复却十分缓慢,能繁母猪存栏更是一跌再跌,与历史上传统的“猪周期”完全不同彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金。
      产业结构变化影响深远,规?彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金;谈咚俜⒄?彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金。当前彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,我国生猪养殖的规?;潭热匀唤系?,行业集中度还有很大提升空间彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金。大型养猪场靠更低的养殖成本、更高水平的养殖技术彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金、更优质的肉品以及更完善的产业链,会逐渐吞并或者挤压中小养猪场。生猪生产“十三五”规划明确提出了 2020 年出栏 500 头以上的规模养殖比例要从 2014 年的 42%提升至 52%。因此我们认为,未来 10 年将是中国养猪业规?彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金;⒄沟幕平鹗逼?。
      猪价走势之谜。供需关系是生猪价格变化的主导因素,从供给面和需求面出发彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,我们分别梳理了值得持续关注的影响猪价走势的因素和指标,以供参考;对于 2017 全年而言,部分省区的环保政策仍在重点执行期,能繁母猪存栏或将继续在底部震荡缓慢上行,生猪存栏的快速恢复的可能性不大。从母猪价格来看彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,自 2016 年初开始节节攀升彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,目前仍处于高位彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,这意味着在丰厚的养殖利润的驱动下彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,养殖户补栏较为积极。我们预计 2017 年猪价将逐步下行彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,但有望维持在 16 元/公斤的相对高位,较 2016 年均价 18.5 元/公斤下降 13.5%。
      区域化彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金、规?彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金;魇平コ?,需求规模上升有限彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金。中长期而言,我们判断国内生猪养殖行业将形成以下特点:养殖重心北移,区域化差异确立;规?;俳匙酆闲侍嵘?需求规模上升空间有限彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,品质渐成猪肉供给关注点彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金。
      生猪养殖企业的投资逻辑。未来养殖企业之间的竞争,将不只是养殖规模的比拼,更多的是产业链各个环节的较量。我们认为,未来周期的波动对生猪养殖企业业绩的影响将逐步减弱,相应的投资逻辑将不仅仅从周期角度分析彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金,更要从产业角度判断,养殖企业的业绩有望更加体现成长属性,生猪产能的逐渐释放将在一定程度上弥补猪价下行带来的业绩压力,全年利润仍将较为可观彩票平台注册送38元-不限ip注册送35体验金。
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